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市场分析塑料期货等待触底反弹似的

发布时间:2021-07-11 21:03:11 阅读: 来源:办公桌厂家
市场分析塑料期货等待触底反弹似的

市场分析:塑料期货等待触底反弹

塑料期货受国内宏观经济利好和外盘原油上涨的拉动,一月份震荡上涨创新高。春节过后,随着原油回调、塑料库存增加,石化下调出厂价,塑料期货价格持续走弱。

1月份,随着美国达成财政悬崖协议,外围环境转暖,国际原油价格上涨,国内石化方面上调出厂价,塑料期货受提振连续上扬,至2月初创出2011年8月以来新高。2月受美联储表示可能缩减或停止QE3影响,原油持续下滑,国内春节假期结束后,塑料现货价格走软,多以消化库存为主,塑料期货震荡下滑。3月国际油价受美国向好经济数据影响连续走高,而国内石化频频下调出厂价格,塑料期货反弹无力,继续下行。

原油继续承压

1月,国际能源署上调2013年全球原油需求预期,日本推优良的抗黄变和抗析出性出货币宽松政策,美国继续维持现有宽松政策,这些利好消息提振WTI原油价格持续涨至98.24美元/桶。2月欧元区核心国家法国和德国去年四季度GDP意外萎缩,美联储1月FOMC会议纪要显示量化宽松货币政策有提前结束的可能性,意大利大选,外界担忧意大利可能陷入政治僵局,引发市场避险情绪升温,原油下探至90美元附近。3月份,美国就业市场继续国际市场情势转暖好转,美国维持量化宽松货币政策,WTI原油反弹。

但受美元持续上涨、意大利大选和塞浦路斯存款税政策的利空影响,布伦特原油反弹动力不足。两地油价价差收窄。

对于第二季度,原油库存处于自1990年6月以来的高位,CFTC非商业多空双方持仓占原油总持仓比例一季度持续下降。原油供给充足,全球原油需求较为疲弱,美元近期开始回调,但欧元区经济复苏缓慢,美元预计回调空间有限。WTI原油4月~5月预计继续下滑,6月在夏季汽油消费的拉动下,原油将反弹,整个二季度预计呈先抑后扬的走势。

乙烯以及PE现货下滑

一季度亚洲乙烯1月、2月震荡上涨。3月由于下游需求持续低迷,场内交投较为疲软,乙烯价格下滑。聚乙烯内外盘走势和外盘乙烯价格走势相似。内盘聚乙烯1月在宏观经济利好以及外盘乙烯供应紧张的提振下走高。2月春节假期期间,市场交投气氛冷清,下游工厂停车放假,中石油线性高压部分下调出厂价格,聚乙烯报价开始走软。春节假期结束,贸易商多降价寻求出货。下游工厂开工率偏低,多以消化库存为主。

3月中东伊朗的船货集中到港,中东生产商3月、4月船货的新报价较低,市场便宜的货源充足,聚乙烯现货市场进一步下滑。3月中下旬至4月,为传统农膜的消费旺季,加之中油/中石化企业部分检修,市场货源偏紧,石化上调报价,聚乙烯跌势缓和。

塑料总体供应充足

PE产量增加,进口量减少。金融危机期间搁置的P把他们之间进行调松E项目在2009年间相继投产,2010年7月PE的产量同比增速一度逾50%,F.测试结果可以EXCEL格式的数据情势输出这波PE产能的集中投产在2010年末暂时结束,2011年开始PE产量的同比增速下滑。2012年新的产能又投产,新增产能140万吨,2月产量92.36万吨,同比增15.31%。一季度PE的月平均产量96万吨。1月份PE进口76万吨,2月份进口44.2万吨。2月份进口同比下滑38.6%。2月PE表观消费量的同比下降10.2%。2月PE进口依存度32%,进口依存度下降。LLDPE2月进口11.2万吨,环比减少54.21%,同比去年减少45.16%。

2月PE内盘价格小于外盘价格是进口减少的主要原因。3月进口“索尔维的材料之所以深受客户喜欢套利窗口打开,目前进口毛利540元/吨左右。3月进口大于20万吨。

装置底检修较多,石化保价意愿较强。有些时候实验力卸载抵达限位时未主动中断且延续卸载装置方面,检修的有:抚顺石化线性装置,因故障停车小修,全部装置计划在5月5日检修25一个月;沈阳化工10万吨线性装置因乙烯裂解故障停车,计划中旬后开车;兰州石化老全密度装置停车;齐鲁石化全部装置4月9号起检修时间为40天;神华包头PE装置计划6月份开始检修,检修期约维持35天;上海石化25万吨低压装置3月10日至4月9日大修30天,计划10日开车产YGH041;扬子石化27万吨低压装置A线停车,C线停车计划4月23日开车,20万吨全密度装置计划3月21日停车,至4月22日;茂名石化老高压于4月3日按计划停车20天左右。

要重启或投产的有:大庆石化25万吨全密度装置计划4月中旬开车;武汉80万吨乙烯项目已全面开工调试,按计划,6月底首批产品将正式问世。总体来说,石化限产保价意愿强烈。

生产利润空间下降。聚乙烯装置多为一体化装置,石脑油和聚乙烯之间的价差代表着聚乙烯生产的利润空间,只有利润空间足够大开工率才会上升,从而影响到PE的月度供给量。从2009年年末至今的数据显示,近年来LLDPE与石脑油的价差从5300下降到4000。

塑料薄膜产量出口增长

LLDPE的下游应用领域主要是塑料薄膜。2001年至今农用薄膜的产量变化不大,而塑料薄膜的产量在逐步上涨。从塑膜薄膜具有季节性特征,塑料薄膜的年内产量峰值则几乎都发生在12月附近,其中农膜的季节性产量旺季发生在3月、12月。1月份塑料薄膜产量80万吨,同比涨17.6%,其中农用薄膜产量增22.14%。2月份塑料薄膜产量72.6万吨,同比下滑9%,农用薄膜小幅上涨4.2%。1~2月薄膜产量153.3万吨,相比去年同期143万吨,增加7.2%。2011年开始薄膜产量同比增速在下滑。塑料制品出口1~2月累计128.9万吨,比去年同期109.2万吨增加18%。

国际环境看低塑料期价

美国3月ISM制造业PMI为51.3,连续3个月扩张,但扩张速度放缓;欧元区3月Markit制造业PMI为46.8,连续20个月萎缩;日本3月制造业PMI为50.4,自2012年6月以来首次站上50;中国3月官方制造业PMI为50.9,连续6个月扩张但不及预期54。华尔街见闻整理的全球28个经济体的3月制造业PMI环比增减数据,只有9个环比增长,19个环比下跌。

从2012年两次降准两次降息之后,我国的货币流动性一直是比较充足的。即使在某些特殊时点,央行也会在公开市场进行逆回购操作及SLO操作,使得Shibor始终保持在较低水平。春节过后央行公开市场操作从逆回购转为正回购,但这只是为了部分对冲前两个月的巨额新增外汇占款带来的流动性。4月3日,央行货币政策委员会一季度例会指出,要继续实施稳健的货币政策,保持政策连续性和稳定性,增强前瞻性、针对性和灵活性,处理好稳增长、调结构、控通胀、防风险的关系,维持货币环境的稳定。健全宏观审慎政策框架,加强和改善流动性管理,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。预计,除非经济大幅恶化(比如说GDP跌到7.5%下方)或者通胀失控(CPI到4%以上且上升趋势,可能性较低),央行会尽量减少利率/存准率的调整,而是继续正/逆回购来维持整体流动性的调节。

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