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宇晶机器招股书数据暗藏ipo前夜利润下滑或超30大客户依赖触监管红线【新资讯】

发布时间:2019-10-18 14:38:58 阅读: 来源:办公桌厂家

11月14日,在紧锣密鼓开启ipo发行程序之后,宇晶机器(sz.002943)即将进入申购前的询价环节。

宇晶机器此次ipo于今年9月11日上会获得通过,并在11月9日正式获得ipo发行批文核准。

作为一家专业从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业,亦是曾经的新三板挂牌企业,再加之在申报期看似增长强势的业绩,这一切都让宇晶机器此次ipo看上去很美。

据11月12日,宇晶机器公布的此次ipo招股意向书显示,2015年至2017年期间,其归母净利润分别为1457万、3311.4万、7816.1万,同比皆实现了超过100%的增幅,而在2018年上半年间,这一增长幅度继续持续——2018年前6个月,实现归母净利润则达到6611.2万元,与2017年全年利润相比也仅1200万元左右差距,同比增幅更是达到309.8%。

但同样是这份招股意向书中透露的细节却透露,经过ipo三年报告期内业绩成倍高速增长,却突然在刚刚获得上市准入证后,宇晶机器的业绩在2018年第四季度即马上出现大幅变脸,业绩同比不但未出现增长,反而最大下滑幅度将超过30%。

显然,宇晶机器是幸运的,其在业绩出现大幅下滑之前成功获得证监会批文。

按照日前最新流出的证监会《发行审核业务培训纪要》显示,ipo企业如在会后业绩出现下滑超30%的情况,将对其ipo推进造成实质性障碍。

不仅如此,此前ipo上会前,恰好规避“红线”的大客户依赖数据,随着最新招股意向书中数据的更新,也明显碰触监管内控。

1)四季度利润大幅下滑或超30%

增长,翻倍增长!

这是宇晶机器在ipo申报的三年时间周期中的关键词,亦是其最终能突破外界诸多质疑,从严苛的发审委手中获得上市行证的核心筹码。

从2015年的1457万,到2016年同比增长127.27%至3311.4万的归母净利润,再到2017年,其归母净利润更是一举达到7816.1万,同比增长达136%。

在11月12日,宇晶机器的招股意向书中,也同样浓墨重彩地对2018年前三季度的业绩如此描述道:“2018年1-9月,公司营业收入稳步增长,盈利能力较强。”

的确,据招股意向书显示的有关其2018年前三季度的业绩数据,的确可以担当起这一评价——2018年1-9月,营业收入36285.6万元,归属于母公司净利润为8274.06万元,扣非后归属于母公司净利润为7949.62万元,较去年同期分别上涨70.5%、99.35%、94.88%。

但就在这一看似“烈火烹油、鲜花着锦”的一团繁荣背后。同样来自于招股意向书中的另一组业绩预测数据,却将业绩增速减缓甚至出现大幅下滑的风险悄然显露。

“根据公可实际经营情况,公司预计2018年全年可实现营业收入为46098.47万元至49033.62万元,较去年同期增长30.65%至38.97%;归属于母公司股东的净利润为10830.84万元至11520.45万元,较去年同期增长3857%至47.399%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为10510.45万元至11179.67万元,较去年同期增长37.24%至45.98%。”在宇晶机器ipo招股意向书中写道。

从前三年复合增长率皆翻倍,到2018年同比增长最高仅45.98%,尤其是在2018年前三个季度的净利润增长还近100%的前提下,这不禁使人疑问:宇晶机器的2018年第四季度究竟怎么了?

按照上述有关数据计算,因2018年前三季度,扣非后归母净利润为7949.62万元,同比增长94.88%,也就是说宇晶机器2017年前三季度扣非后归母净利润约为4079.23万元,因2017年全年其扣非后净利润约为7816.1万,既其2017年第四季度扣非后归母净利润约为3736.9万元。

因其预测2018年全年扣非后归母净利润约为10510.45万元至11179.67万元,故宇晶机器2018年第四季度中,其扣非后归母净利润则仅为2560.83万元-3230.05万元。这也就意味着2018年第四季度中,宇晶机器归母净利润不仅没有维持高增长,反而出现了大幅下滑,下滑幅度最高超过30%达到31.5%,而就算按照宇晶机器披露的最乐观业绩数据显示,2018年第四季度其扣非后归母净利润也同比下滑13.56%。

“业绩下滑超过30%,一直以来皆为证监会在进行ipo审核时一条红线。”11月13日,一位投行机构负责人士向叩叩财讯表示,虽然宇晶机器仅是其2018年第四季度出现业绩下滑,并非一个完整会计年度,但从其此前的翻倍高增长到上市后便出现业绩大幅下滑,这一趋势应引发重点关注。

同时按照2017年第四季度的当期收益占整个年度净利润47%的比重来看,第四季度也并非其行业的淡季。

“不排除企业为了成功通过上会,将2017年下半年和2018年前三季度利润做得颇高,以保持其申报期的持续高增长,而在三季度过会后,第四季度业绩便被打回原形。”上述投行机构负责人士坦言。

2)最新大客户依赖数据超红线

上市前业绩倍增,上市后业绩突发变脸的案例,对于a股市场并不鲜见。

最近一起引发市场集体热议并声讨的便是知名奶茶企业香飘飘(sh.603711),这家号称卖出的产品“杯子饶地球n圈”的企业,于2017年11月30日在上交所挂牌交易。

在香飘飘ipo的招股书中显示,香飘飘在2016年业绩增长明显,实现营收23亿元人民币,2014年和2015年的营收也在20亿元左右。2014年-2016年的净利润分别为1.85亿元、2.03亿元和2.66亿元。其更表示,待有关募资项目完成并达产后,公司每年新增净利润将达3.16亿元。

然而,2018年上半年,仅仅上市半年多的香飘飘不但未出现业绩的持续增长,反而在其上市的首份中报中,便出现了业绩大幅变脸甚至亏损。

据香飘飘2018年中报显示,香飘飘2018年上半年归母净利润为-5458.6万元,同比下降78.92%;扣非净利润为-6857.8万元,同比下降49.44%。

在今年三季报中,香飘飘的颓势有所挽回,净利润回升至8400万元,同比增长2.65%,但根据业绩承诺,香飘飘2018年净利润增长应不低于2.95亿元,增长率不低于10%。目前看来,香飘飘今年已很难完成业绩目标。

虽然宇晶机器是否会步香飘飘的后尘,尚还不得而知,但其明显放缓的增速和最近一季度的利润大幅下滑,已然成为不争的事实。

实际上,在宇晶机器ipo报会审核之初,外界就曾对其盈利与大客户依赖等问题充满争议。

早在宇晶机器ipo申请正式申报时的2017年年底,其在当期报告期,既2014年到2016年以及2017年1-6月的“三年一期”内,归属于母公司股东的净利润分别为3393万元、1457.05万元、3311.41万元及1613.10万元。

按照2018年初,监管层内部 “对于新申报企业,最近一年净利润主板不低于8000万,创业板不低于5000万” 的审核红线,宇晶机器曾被质疑不满足标准。

但2017年下半年,其业绩“非常规”的爆发性增长,则使得其顺利突破了5000万净利润红线的约束并成功过会。

此外,宇晶机器ipo通过审核,最备受市场人士质疑的还有其对大客户的依赖。

在9月11日,宇晶机器ipo上会时披露的招股说明书申报稿中显示,2015年、2016年、2017年及2018年1-3月,蓝思科技一直为其第一大客户,其对蓝思科技的销售收入分别为5318.76 万元、5213.46万元、16499.95万元和6129.14万元,占公司销售收入比例分别为42.47%、32.93%、46.76%和48.42%。

在今年6月初,监管层有针对性地在内部设定的51条ipo审核细则红线中,对于客户集中度的要求中,明确指出,“单一客户收入或毛利超过50%,则构成审核障碍。电力、电信等特殊行业除外。”

按照上述其ipo上会时的申报稿显示,宇晶机器在最近一期数据中,对第一大客户蓝思科技的依赖虽然靠近50%,但的确还未达到监管红线。

但据其在11月12日晚披露的最新招股意向书显示,在其最新一期2018年1-6月的数据中,今年上半年,宇晶机器对第一大客户蓝思科技的销售收入比重已经远远超过50%的监管审核红线而达到了62.73%。

显然,宇晶机器并不属于电力电信等特殊行业。

按照宇晶机器此次ipo的招股计划,此次拟登陆深交所中小板,拟发行不超过2500万股,计划通过本次ipo募集资金约4.04亿元。11月20日,大众将可以正式对其申购,按照其募资额度计算,其此次发行价或约在16.16元左右。

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